深度丨如何衡量BTC的交易量？

作者 | Kevin Lu 和 Coin Metrics 团队

当前的市场状况重新激发了机构对 BTC 的兴趣。面对世界各国央行和政府前所未有的货币和财政政策，越来越多的机构意识到这种情况大大增加了政策失误的可能性，这要么导致某些经济部门的金融失衡，要么导致通胀水平上升。

在这里，我们将从考虑进入市场的机构的角度研究 BTC 在其各个市场的分布和规模。以下是 ARK Invest 即将发表的研究论文的预览，该论文从机构角度对 BTC 进行了更全面的分析。

BTC 交易量的多个方面

计算 BTC 的市值相对简单。 Coin Metrics 估计，BTC 的自由流通市值约为 1360 亿美元，与美国最大的上市公司相当。然而，评估其交易量是复杂的，不同的计算方法可能会得出非常不同的结果。

BTC的市场结构非常特殊，与外汇市场最为相似。它们的相似之处在于它们都分布在全球，每天 24 小时运行，并且它们的市场同时使用标的和报价的资产惯例。不同之处在于btc看交易量的软件btc看交易量的软件，很大一部分交易量发生在所有市场参与者进行交易的中心化交易所，而不是通过银行间市场。

BTC的每日交易量可以在不同的分类级别进行评估。对于有兴趣向该领域注入新资金的买方机构来说，主要交易所的每日现货 BTC 交易量可以达到 5 亿美元的水平，这一点意义重大。在这个交易量水平上，希望占总交易量不超过 1% 的买方机构预计每天会部署 500 万美元的资产。

虽然 BTC 交易生态系统由数百个中心化交易所、少数去中心化交易所和少数 OTC 交易所组成，但大多数交易发生在交易所的一组主要中心。在本次分析中，我们的交易量数据来自一系列主要交易所，包括 Binance、Binance.US、Bitfinex、bitFlyer、Bithumb、BitMEX、Bitstamp、Bittrex、Bybit、CEX.IO、Coinbase、FTX、Gate。 io、Gemini、火币、itBit、Kraken、Liquid、OKEX、Poloniex 和 Upbit。

以美元报价的现货市场交易量的分布遵循幂律，大约 90% 的交易量集中在我们的样本中排名前四的交易所：Coinbase、Bitstamp、Bitfinex 和 Kraken。在这个空间中，交易量和流动性的分布表明机构应该经历一个在多个交易所同时交易的过程，以获得更好的交易深度。

扩大市场以考虑所有法定货币市场将使每日交易量增加到 12 亿美元，其中美元约占一半。除美元外，主要的法定报价货币为日元、欧元、韩元和英镑。我们为分析选择的主要交易所不包括一些较小的区域性交易所，因为它们的交易量太小，机构无法实际考虑。

来源：Coin Metrics 市场数据馈送

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